易凯资本王冉：电商出现巨额亏损很不正常
(中国电子商务研究中心讯)3月25日，易凯资本CEO王冉在接受搜狐IT采访时表示，电商公司出现巨额亏损是很不正常的。
易凯资本王冉
王冉称，电商从本质来讲就是零售业，零售业低买高卖是基本的规则，小杂货店买第一件东西就开始赚钱，大一点的商场卖到第一年开始赚钱，很多的电商做了6-7年还没有赚钱，这种情况说明很多问题。
“第一，中国的零售业不发达，导致电商公司不得不为大的市场环境背负很多它不应该背负的负担，导致了亏损。第二，大量的VC、PV特别是风险投资为电商公司们提供弹药，他们可以拿投资人的钱高卖低买。”王冉称。
另外，在谈到整体的互联网资本环境时，王冉称，整体的资本并不乐观，概念股在美国市场不被热捧，这是由中国企业诚信等因素结合在一起造成的。
“现在不是中国公司上市的好时机，建议准备上市的高科技公司可以先考虑进行VC、PE融资，代替IPO融资。”王冉表示。(来源：搜狐IT 文/林丰蕾)
以下为现场专访实录：
搜狐IT：王总，我们知道从去年下半年以来融资不是很顺畅，很多的公司IPO有推迟，上市的公司发行价也会调低，我向请您谈下今年的市场情况是怎么样？
王冉：整体不乐观，概念股在美国市场不被热捧，唯品会的发行也可以看到，最后是流血上市。中国企业诚信的方面的问题和IPO的问题等等因素结合在一起导致美国市场对中国企业上市追捧度有所降低，在这种情况下中国企业除非万不得已必须上，现在不一定是好的时机，如果有机会在私募市场拿到代替IPO的大融资，等海外资本市场对中国概念更加欢迎的时候，那时候上是更好的选择。
搜狐IT：唯品会上市大家可能想资金紧缺，如果融资那么容易的话，是不是可以不用去海外上市，是否从侧面反映说对电子商务是比较担忧？
王冉：电子商务现在是异类，所有的电子商务公司都不赚钱，而且还在亏损，这样的模式对传统的PE私募股权公司来讲是有一定的难度，对他们来讲可选择的路径比较少，假如现在需要拿一笔大额的资金，又没有PE的投资人，这时候是上市的选择，这也是我们看到市场中有这样的案例发生。总的来讲，我觉得目前从中国企业上市整体后备名单来看，我觉得唯品会上市之后，其他的企业会在这个时点上是否上市有一个思考。
搜狐IT：最近优酷和土豆的合并案大家都很关注，我昨天听投行朋友说，今年会出现整合和并购。
王冉：这个行业其实从整体行业格局来讲一定会发生整合，那么优酷和土豆的整合只是拉开序幕，后面还有更多的整合发生。我们看到在这个市场里面，在某种程度上说如果把优酷和土豆放在外面的话，可以回到和十年前中国互联网相类似的格局，最后几大巨头，腾讯、百度、搜狐、新浪，最终的市场最可能出现的格局是三家到四家瓜分市场绝大部分市场份额。
未来谁能成为三分之一和四分之一就变得非常令人关注，即便是今天，我一直讲优酷土豆顺利完成之后，优酷土豆作为独立公司可能性仅仅是50%，这并不意味着100%，将来不排除有巨头进一步的进行市场整合，所以这个有很多的变数。
从行业格局的角度来讲，市场大的方向是健康的，因为整个中国的视频市场，受众越来越在视频网站上获取内容，在这种情况下，视频市场本身的价值会进一步提升，无论是视频广告还是将来的用户付费都非常的重要，未来领先的3-4家视频公司，还是拥有很高的市场价值。
搜狐IT：我们看到现在所有的上市或者未上市的电商公司都处于亏损的状态，您觉得这个状态是比较正常，或者是这个行业今年有很大的整合来解决这种情况？
王冉：应该说很不正常。电商从本质来讲就是零售业，零售业低买高卖是基本的规则，小杂货店买第一件东西就开始赚钱，大一点的商场卖到第一年开始赚钱，很多的电商做了6-7年还没有赚钱，这种情况说明几个问题，第一，中国的零售业不发达，导致电商公司不得不为大的市场环境背负很多它不应该背负的负担，导致了盈利期。第二，大量的风险投资为他们提供弹药，他们可以拿投资人的钱高卖低买。从未来来讲我觉得，我相信今年还会有人继续投资电商，但是投资人会更加关注基本的商业逻辑，电商的基本商业逻辑是什么？第一，是不是健康的毛利，卖一个东西总要价格高于成本。第二，用户获取成本，是不是足够低。第三，用户的重复购买率是否够高，这是证明一个电商的模式是否健康。
搜狐IT：去年在整个资本泡沫当中移动互联网是获得资本比较多的领域，今年虽然资本的收缩，我知道很多互联网公司背负了很多盈利的压力，您是怎么看？
王冉：移动互联网从长线和广义都是比较看好的领域，但是一年下来就像你说的，无线互联网里面的投资机会比较小，这个企业也许一款应用不错，但未来是否能成为系列推出应用的公司还是问号，在这种情况下，真正的资本在接入这个行业的时候，最后选取了满天撒网的模式，50万美元，200万美元，也许有一颗就可以长成参天大树，到底什么样的模式最后能出来，到底是做入口、流量还是做应用，还是做什么东西，现在有各种各样的模式，我觉得整体来讲无线互联网还是在非常初级的阶段，真正在这个行业里面能够形成有规模的公司，至少需要三年左右的时间。至少有一点可以肯定，无线互联网是唯一有机会诞生比肩百度、腾讯公司的领域。对于行业的重要性，我觉得基本上大家还是认可的。
反过来说，传统的行业巨头在进入无线互联网的时候，他们对这个市场封的非常严密，很多人说今年中国的创业环境很好，创业者有很多的机会，在某一种程度是，拿钱容易，新的行业格局的演变给你提供了很多机会，从另外的角度来讲，我反而认为，今年的创业者面临的挑战，尤其是你想做大公司的话，可能比几十年前，更不用说比十年前还要更严峻，这是因为两个原因。第一，巨头公司已经在无线互联网全部的布局，留下的空间越来越小。第二，以前可以拷贝美国的模式，你拿美国的模式拷一拷就可以有人投资，好的机会就可以长大。现在在美国的商业模式在中国未必成立，现在是你简单的拷贝和建立别人的模式，这个变得越来越遥不可及。
搜狐IT：谢谢您王总。
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